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我们在刚刚发布(bu)的中(zhong)期策略观点(dian)中提到， A股的表现存在5年周期规律。每五年周期的上行周期中，时间从2.5~3年不等。每一轮上行周期可以大致分为三个阶段。当然(ran)阶(jie)段的划分有一定主观性，我们对于过去每五年(nian)的周(zhou)期的上行周期如下图所示(shi)。

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