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2、3、成本方面：上半(ban)年原油市场高波动性的两(liang)大驱动因素为(wei)关税政策与地缘冲突。鉴于需求韧性与市场份额考量，预计OPEC+在三季度将持续增产，四季度起产量趋于稳定。然而(er)，受夏季中东地区内部(bu)需求增长及库存(cun)调节机制影响(xiang)，未来2-3个月内(nei)其原(yuan)油出口增幅可能滞后于产量增长(zhang)。伴随4-5月油价(jia)逼近页岩油盈亏平(ping)衡(heng)点，美国(guo)活跃钻机数量降幅扩大，下半年供应增量将主要依赖非(fei)OPEC+非美国家。当前海(hai)外夏季需求旺季已然来临(lin)，预计三季度欧美地区的航空(kong)与(yu)陆(lu)路出行高峰将提(ti)振(zhen)交通(tong)燃料需(xu)求。从供需平衡的角度来看，EIA对今年三、四季度(du)的供需平衡预测分别为供(gong)应过剩36万桶/日(ri)和61万桶/日(ri)，IEA的预测则分(fen)别(bie)为过(guo)剩34万桶/日和113万桶/日(ri)，预(yu)示全球原油市场整体将呈现供应过剩格局，累库压(ya)力将贯穿下半年，尤以四季(ji)度为甚。尽管当前(qian)地缘政(zheng)治溢价逐步消退(tui)，三季度供需(xu)相对偏紧的态势或仍有望支撑(cheng)油价企稳反弹(dan)至70美元/桶一线。然而(er)，在四季度累库压力下，油价中枢则可能再度下移至55美元(yuan)/桶附近，潜在风险仍需关注关税政策(ce)及地(di)缘局势的演变(bian)。