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從(cóng)研髮(fà)成本上看，據(jù)醫(yī)藥(yào)魔方數(shù)據，中國(guó)新藥研髮成(cheng)本約(yuē)爲(wèi)(wei)美國(guo)的三分之一至五分之一，吸引了跨(kua)國藥企加大在華(huá)研髮(fa)投入。例如(ru)，武田(tian)製藥在上海設(shè)立亞(yà)(ya)太研髮中心，衕(tòng)步推進(jìn)全毬(qiú)項(xiàng)目。從專利佈(bù)跼(jú)(ju)上看，據醫藥魔方數據，截(jie)至2024年8月，中國在全毬創(chuàng)新藥筦(guǎn)線(xiàn)中的佔(zhàn)比已達(dá)36%，在(zai)ADC（抗體(tǐ)偶聯(lián)藥物）、雙(shuāng)抗等前沿領(lǐng)域錶(biǎo)現(xiàn)尤爲(wei)突齣(chū)(chu)。

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3、库存：PE方面，下游工(gong)厂刚需(xu)补库，总库(ku)存小(xiao)幅(fu)下降。PP方面，生产企业积极去库，同时下游存(cun)一定刚需，导致总库存小幅下降。

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据伊(yi)朗(lang)塔斯尼(ni)姆通(tong)讯社报道，伊朗***革命卫队当地时间15日发表声明哀悼(dao)遭以色列袭击(ji)身亡的多名高级(ji)指挥官，所列名单包括***革命卫队航空航天部队司令阿米尔(er)-阿里·哈吉扎德（Amir Ali Hajizadeh）和他的7名(ming)副(fu)手。

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1、随着DeepSeek等大模型的兴起(qi)，AI领(ling)域正经历着前所未有的变革(ge)，算力需求呈爆发式增长，传统计(ji)算架构的局(ju)限性日益凸显。RISC-V作为新兴的开(kai)源指令集架构，凭借其独特优势(shi)，成为AI时代数字基础设(she)施的 “天选之子”，迎来新的发展契机。

2、展望下半年，虽然绝对收益近期或受到风险偏好的约束🍎🥒🤍🍒💛，我们仍维持对欧洲权益市场相对积极的态度。主要利好的因素包括：（1）周期上🧄🍌🥦👗，与美国的经济动能差有望进一步收敛👢；（2）结构上，有望在全球资金再配置中受益。关税层面，虽然整体来说欧洲权益市场在美国的营收敞口较大（Euro Stoxx 19%的营收来自于美国）👚，但我们的行业分析师指出欧洲公司大多采取了“in US for US”的模式。向前看🥾💛，需要注意来自盈利端的风险🍒，一是美国和全球经济增长是否边际放缓💯🥭🥕，及其幅度👝，二是关税有可能带来的成本和收入端的双重压力💞。同时🥥👢，欧元的升值也给以美元计价的营收增长带来压力（Euro STOXX 一半以上的营收来自欧洲以外地区）👚🍌。特朗普签署行政令要求大幅削减美国处方药价格🍑🤍🍌🥦，也可能对欧洲市场盈利影响较大（生物医药占2024年欧洲市场整体利润的13%）。行业方面🍓，我们仍然看好受财政政策利好的银行和国防领域🩰🥬，以及偏防御且也能在财政转向中受益的公用事业和电信，整体仍然以政策驱动内需为主线。