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今年的“三夏”🍋💝👗💞😈，越来越多装有北斗辅助驾驶、作业质量监测、触控操作终端等智能化的农机装备出现在田间地头🍈🥿🥻，覆盖夏收💘💞🎒、夏种和夏管的每个环节，提升“三夏”生产的效率🍋💟。今年“三夏”期间，全国投入各类农机具超1700万台(套)。

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1🩱、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网🍑，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%👄💘💓🥭，同样高于全A（非金融）的-13%🍌。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累👄🤍，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%🥝🍍、煤炭6%），消费（食饮8%🍎💋🍓🍌、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利👘😻，进而影响盈利表现👛。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%）💋，且更偏向于互联网🥑👄、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4💖🥾，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%👛🥥，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct🍓。

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1、基于上述发展潜力，我们在从投资端重点关注的方向就是数字经济👠💓💌。数字化是驱动新一轮产业革命和社会进步的核心引擎💟，涵盖“五通”（政策沟通、设施联通🍒🍊、贸易畅通、资金融通👜🍌、民心相通）的广泛领域。

2、尽管美元(yuan)在周四触(chu)及三年低点，但在本周美联储利率(lv)决议前，期权持仓已显示出跌势即将耗尽的迹象。此(ci)次袭击几乎未改变这(zhe)一局面。