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2025-08-15 09:44:37 作者:本姑娘赛过穆桂英

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3、成本方面:上半年原油市场高波动性的两大驱动因素(su)为关税政策与地缘(yuan)冲突。鉴于需求韧性与市场份额(e)考量,预计OPEC+在(zai)三季度将持续增(zeng)产,四季度起产量趋于稳定。然(ran)而,受夏季中东地区内部需求增(zeng)长及库存调节机(ji)制影(ying)响,未(wei)来2-3个月内其(qi)原油出(chu)口增幅可(ke)能滞后于产量增长。伴随4-5月油(you)价逼(bi)近页岩油盈亏平衡点,美国活跃钻机数量降幅扩大,下半年供应增量将(jiang)主要依赖非OPEC+非美国(guo)家。当前海外夏季需求旺季已(yi)然来临,预计(ji)三季度欧美地区的(de)航空与陆路出行高峰将提振交通燃料需求。从供需平衡的角度来看,EIA对(dui)今年(nian)三、四季度的供需平衡预测分别为供应过剩36万桶/日和61万桶/日,IEA的预测则分别为过剩34万桶/日和113万桶/日,预示(shi)全球原油市场整体将呈现(xian)供应过剩格(ge)局(ju),累库压力将贯穿下半年,尤以四季度为甚。尽管当(dang)前地缘政治溢价逐步(bu)消退,三季度供需相对(dui)偏紧的态势或仍有望支撑油价企稳反弹至70美元/桶一线。然而,在四(si)季度累库(ku)压力下,油价中枢(shu)则可能(neng)再度下移至55美元/桶附近,潜在风险仍需(xu)关(guan)注关税(shui)政(zheng)策及地(di)缘局势的演变。

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