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行业与个股的分化(hua)是(shi)过去十年的主旋(xuan)律，并不是每(mei)只食(shi)品饮料、家电或银行股都能跑赢(ying)指数或平均水准，激励的竞争(zheng)与行业格局改写过(guo)程中(zhong)，龙头股才能收获超额收益，其盈利(li)能力（ROE）和增长质量（现金流）是核心估值的标尺。

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國(guó)盛證券研報(bào)(bao)指齣(chū)，根據(jù)Pharmaprojects咊(hé)Citeline的數(shù)(shu)據，2024年中國(guo)有6280種藥(yào)物處(chù)于研髮(fà)(fa)堦(jiē)(jie)段，與(yǔ)十年前相比增長(zhǎng)(zhang)了1200%。從(cóng)目前筦(guǎn)線(xiàn)項(xiàng)目數來(lái)看，中國筦線的增(zeng)速(su)已超(chao)過(guò)美國，整體(tǐ)筦線數目約(yuē)爲(wèi)美國研髮(fa)藥(yao)物總數的(de)三分(fen)之二。

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世界为(wei)何被颠覆？答案复杂，但关键因素在(zai)于美国国内。美国(guo)认为，开放经济，特别是接纳(na)中国加入WTO，导致(zhi)其就业岗位流失，但更根本的问题在于美国内部的结(jie)构性矛盾，美国底层50%的人口并未从全(quan)球化中获益。责任不(bu)能简(jian)单(dan)归咎于(yu)中国，美国自身的制度问题才是主因，是(shi)结构性问题驱动的政(zheng)策转向(xiang)。

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悲剧在于，加州高铁的基本概念本(ben)极具合(he)理性(xing)。洛杉矶和旧金山是两大都(dou)市(shi)区，距离相当于(yu)罗马到米兰（约 380 英里）。意大利这(zhe)两座城市之间的列车占据 68% 的市场份(fen)额（相较于飞机），竞争压低了机票价格。在(zai)这种距离下，许多乘客更(geng)青睐火车的(de)舒适性而非飞机的速度，也更看重(zhong)火车(che)站比机场更便捷。列车还能频繁停靠(kao)贝克斯菲尔德、莫德斯托和(he)弗雷(lei)斯诺等中间城(cheng)市 —— 这些城市总人口庞大，但单(dan)独来看不足以支撑大量飞往洛(luo)杉矶或旧金山的航班。最后，一旦核心高铁线路建成，通往圣何塞和(he)萨克拉门托(tuo)的支线，以及延伸至圣(sheng)地亚哥(ge)的线路，都(dou)能相对(dui)轻松实现。

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1、今年一(yi)季度公司实现业绩“开门红”。一(yi)季度，公司实(shi)现营业收入3.14亿元，归属于上市公司股东净利润1.25亿元，归属于上市(shi)公司股东净资产2.13亿元，显示公司各项财务指标持续改(gai)善。

2、今年以(yi)来，机(ji)构定制型(xing)产品清盘潮延续，债基领域表现(xian)尤为突(tu)出；同时，主动权益也(ye)出现机构定(ding)制型产品清盘现象。富国(guo)基(ji)金(jin)孙彬旗下发起式(shi)产品(pin)，虽挺过三年规模大(da)考，但因开放期结束后规模低于5000万元(yuan)触发清盘条款，该产品(pin)长期由机构100%持有，但规模在今年一季度断崖式缩水，环比降幅(fu)近99%。