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2025-06-27 07:02:29 作者:罗渝铭

2、估值:港股更便宜,结构上汽车🧅、军工、电力设备👞👄🍇、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13👝💟🧡👝,万得全A PE(ttm🥝,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍💘🥿,均显著高于恒生指数10.6倍🍏👚,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍🥾🍌👞👞,高于恒生科技的20倍🍌🩲🧄🍉。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍🍅💯🥻,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后🍈👿,恒生指数PE 8.9倍🥦、17%分位🍊🍌👠,同期万得全A 17倍🥕🥕👅🩱、24%分位🍄🧡。结构上看,取同在A💯💛🍊🥬、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)👿、电子(81%)AH估值溢价更高🥒💕👢,即港股相对A股更便宜🥿。商贸零售(-43%)🩳、家电(9%)🍓、银行(12%)🩰🥦😻、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低💟👢。

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