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二、市场下行风(feng)险的思考：稳定资(zi)本市场“隔离墙(qiang)”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风(feng)险。当前市场主要的下行风险，只能是长传(chuan)导链条的风险。可(ke)能是美国经济下行超预期，强化全球衰退预期，进而A股供需格局(ju)改善(shan)拐点可能推后。另外，中国全球竞争力提升(sheng)的(de)验证过程，也是乐观(guan)预期发酵的过程。而(er)预期提升(sheng)、市场上涨后，验证(zheng)的容错会有所降低，也可能成为扰动的(de)来源。

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本次伦敦谈判达成“框架协议”，延续日内瓦共识，但关税等细节谈判进度或低于市场预期。中美双方在经历6月9日至10日的高强度谈判后🥾，达成实施日内瓦共识的协议框架💖🥻🥔，为未来进一步磋商提供了结构性基础🍇🩲🥬👡。结合中美两方发布的信息，该协议主要包括以下协同措施：美国将考虑在协议框架内调整对华出口管制和技术限制，尤其是芯片、喷气式发动机零件等领域；相应的，中国将在稀土出口上适度放宽管控。这一结果符合我们此前的预判。

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2、何杰表示，综合改革“2.0”的蓝图已经绘就，关键在于抓好落地落实。许多改革仍属于框架性🥭🩳、方向性的部署，需要结合实践需求，特别是做到“顶层设计与地方首创”的有机结合。