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上(shang)述交(jiao)易完成后(hou)，国城(cheng)集团直接、间接(jie)合计持股建新矿业的比(bi)例为73.98%，合计持股总成本约86.65亿元，吴城由此成为该公司实际控制人。2018年8月3日，建新矿业更名(ming)为国城矿业。

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兰州银行当时发放的这11亿元贷款，至少部分用于建新矿业重整。根据(ju)贷款合(he)同内容，杭州木东的(de)6亿贷款，就明(ming)确约定(ding)了资金用(yong)途，是用(yong)于建新(xin)集团重(zhong)组。

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北美头部云厂商(shang)1Q25业绩多数超预期，资本开支(zhi)维持或上修，打消市场此前部分(fen)担忧，AI基础设施投入持续性超预期；关税影响有限。我(wo)们从海外(wai)云厂商1Q25业绩会观察到，AI赋能云服务收入及(ji)利润表现，AI应用(yong)商业价值有望释(shi)放。并且我们在前文中提到，云(yun)厂(chang)商资本开支均维持或上修，我们认为今年云厂商AI资本开支投入有望延续较高增速，AI基础设施需求持(chi)续性超出市场预期。关(guan)税方面，在当前关税(shui)政策下，由于海外通信(xin)板块厂商大多进行全球化布(bu)局，因此我们认为较大概率能够绕过(guo)关税较高的生产地，需要承担的关税有限；且企业大多定(ding)价权较强，能够将关税影响通过提(ti)价等举措转移(yi)至下游客户(hu)，因此我们判断关(guan)税对海(hai)外通信板块利(li)润率影响有限，在AI投入持续的背景(jing)下(xia)，对需(xu)求影响亦有限。

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2、作爲(wèi)全毬(qiú)AI具身傢(jiā)庭機(jī)器人(ren)市場(chǎng)(chang)的領(lǐng)軍(jūn)企業(yè)，臥(wò)安機(ji)器人在技(ji)術(shù)積(jī)纍(léi)與(yǔ)市場份額(é)(e)方麵(miàn)具備(bèi)一定優(yōu)勢(shì)，但其麵臨(lín)的研髮(fà)投入壓(yā)力、海外市場依顂(lài)及渠道集(ji)中等風(fēng)險(xiǎn)囙(yīn)素(su)仍存在較(jiào)大(da)不(bu)確(què)定性。在赴(fu)港IPO的關(guān)(guan)鍵(jiàn)節(jié)(jie)點(diǎn)，公司(si)能(neng)否有傚(xiào)化解上(shang)述風險，實(shí)現(xiàn)技術優勢曏(xiǎng)商業價(jià)值的轉(zhuan)化，構(gòu)建更均衡的市(shi)場與渠道結(jié)構，將(jiāng)成爲決(jué)定其(qi)長(zhǎng)期可持續(xù)髮展的覈(hé)心攷(kǎo)驗(yàn)。