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我们认为🍍🧡🥿🧅🍊，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加🥿🥿💯🍄，构成牛市的核心区间😡。近期A股向下力度弱🤬🍑💘，向上力度强🥦🥑💕👢，也在提示市场更多关注长期积极因素。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有一定差距🥬。主要体现为：总量基本面预期偏弱💔🍊👗🍍，结构性改善还不是牛市级别👘💖🩰👞🍆。各类资金预期依然割裂🧅🧄👙，关注基本面趋势的投资者相对谨慎💕。短期可能还有博弈性的指数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断💯🎒🧡。

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AI 時(shí)代，開(kāi)髮(fà)範(fàn)式將(jiāng)髮生重大變(biàn)化，調(diào)用中心正在從(cóng)程序員(yuán)轉迻(yí)到大糢(mó)(mo)型，這(zhè)就需要更好的糢型(xing)咊(hé)糢型工具平檯(tái)(tai)。在基礎(chǔ)設(shè)施層(céng)，計(jì)算（以 GPU 爲(wèi)覈(hé)心的(de)計算咊網(wǎng)絡(luò)係(xì)統(tǒng)(tong)）、大數(shù)據(jù)(ju)（多糢態(tài)）、安全（防禦(yù)噁(ě)意AI）也正在髮生巨(ju)變。爲此，火山引(yin)擎髮佈(bù) AI 雲(yún)原生(sheng)全棧(zhàn)服(fu)務(wù)(wu)，幫(bāng)助企業(yè)加速 Agent 落地(di)。

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具体来看🩲🍆🍊，饮料乳品受益于旺季消费回暖，生鲜乳价格同比降幅持续收窄👠🥿，5月乳制品产量同比增幅扩大🍏💯，盈利有望触底回暖💘；1-5月份农副食品加工生产端保持改善趋势，粮油食品零售中枢上移💟💟😡；家电受益于“以旧换新”加力扩围，叠加“618”大额补贴，内需表现亮眼，5月家用电器音像器材零售同比增幅扩大至53.0%，空冰洗彩四周滚动零售额同比中枢较一季度明显抬升，扫地机器人等智能家电需求持续回暖；家具零售在地产消费偏弱的背景下仍然实现了较高增长👜，4、5月家具零售同比增速均超20%，主要受益于国补政策提振🍒，智能卫浴、定制衣柜等需求明显修复，供给端企业持续降费提效🩳👗，盈利有望修复。但需要关注家电、家具出口在关税频繁调整、外需放缓之下或有承压🎒，对业绩形成一定拖累。此外受益于金价上涨🥭🍆🍍，4、5月份金银珠宝零售保持20%以上增速；文娱用品零售同比增幅显著扩大至30%以上🍇，预计中报饰品、美容护理部分领域增速有望改善 。

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三季度A股科技企业(ye)IPO重启(qi)，科技领域产品(pin)催化频出，或将带来市场注(zhu)意力重新转向科技板(ban)块(kuai)，有望(wang)接力创新药和新消费的行(xing)情。预计(ji)AI和军工(gong)是三季度寻找结构性机会的重心。

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2、开源证券的上市(shi)规划由来已久(jiu)。早在公司2018年从新三板摘牌后，就被传出要冲(chong)刺A股IPO。公开资料显示，开(kai)源证券在2022年7月向证监会提交深市主板的IPO申请并预披露招股说明书。