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陈健玮：在全球(qiu)主要市场中，港股估值仍处于较低(di)水平，并显著低于美国市场。根据彭博数据，恒生(sheng)指数2025年预测市盈率(lv)为11倍，预测市净率为1.2倍(bei)，预测(ce)股息率达3.2%，其中，银行、电信、公用事业等高股息板块普遍超5%。相较于A股，恒(heng)生A/H溢价(jia)指(zhi)数约为130点，显(xian)示港股估(gu)值优势(shi)仍存。中长期来(lai)看，南(nan)向资金持续流入(ru)，正重(zhong)塑港股估值体系，定价权逐步转移，未来A/H价差有望收窄。此外，创新药(yao)、人(ren)工智能等领域的(de)技术突破(po)，正推动国际投资(zi)者重(zhong)估港股(gu)科(ke)技龙头的长期价值(zhi)。

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