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1、基(ji)本面：港股较A股业绩增速更强，A股(gu)消费+制造+周期，港股更偏科技互联网，受价格下(xia)行的影响较小(xiao)。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归(gui)母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同(tong)样高于全A（非金融）的(de)-13%。究其原因我们认(ren)为A股业绩疲弱主(zhu)要(yao)受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔除金融(rong)的净利润占比来看，2024年A股主要集(ji)中在(zai)周期（石化14%、煤炭6%），消费（食(shi)饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基(ji)本面受价格因素影响更大，价格下行(xing)压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外，行业(ye)主(zhu)要集(ji)中(zhong)于周期(qi)（石化20%）和科技行业(ye)（传媒13%、通信12%），且更偏向于(yu)互联(lian)网、信息服务等细(xi)分(fen)领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费、制造(zao)等(deng)行业(ye)占比不高，行业属性导致了港(gang)股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经(jing)济，因此(ci)对价格(ge)更敏感，PPI下行区间往(wang)往对应港股较A股业绩(ji)更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期(qi)全A净利(li)润同比从5.4%小幅升(sheng)至5.5%，全部港(gang)股(gu)从-3%升至12%，二者增速(su)差从8pct降(jiang)至(zhi)-6pct。

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风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30👡👘🍇，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%🍇🥭🍋、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现😡。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议👜🥾👢，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向🥥🍅👘🍆。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股💔🍑🩲👜、评论👝、预测、图表、指标💝🍏、理论🤍💘🍊🥝、任何形式的表述等）均只作为参考💌，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另💝👞💌，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议🩰🥥，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险😈🩳👅，基金的过往业绩并不代表其未来表现😈，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎💛👚。

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不过，近10年，基金对(dui)银行股(gu)的配置比例整体较低。国泰海通研报指出，2010年以来(lai)我国确实迈入(ru)了产业快(kuai)速转型升级时期，主动型基金的持仓逐渐从传统的银行板块切换至新兴产业是顺势而为。从基金季报(bao)的口径看(kan)，基金持股市值中银行股的占比(bi)从2009二季度的高点34.7%下降至2014一(yi)季度(du)的低点2.3%，之后绝(jue)对占比和相对沪深300的配置水平都在低位徘徊。

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1、內(nèi)(nei)墖(tǎ)尼亞(yà)鬍(hú)在接(jie)受(shou)福尅(kè)斯新聞(wén)採(cǎi)訪(fǎng)(fang)時(shí)拒絕(jué)迴(huí)答有關(guān)他昰(shì)否曏(xiǎng)美國(guó)申請(qǐng)過(guò)3萬(wàn)磅穿透炸彈(dàn)的問(wèn)(wen)題(tí)。但他(ta)説(shuō)“還(hái)有(you)其他計(jì)劃(huà)”，以色(se)列“有不少錦(jǐn)囊玅(miào)計”，不一定需要美國的(de)直接幫(bāng)(bang)助。

2、中信证券表示，下半年房地产(chan)发展(zhan)新模式将(jiang)更有针对性地缓解结构性(xing)供需矛盾，为稳外贸政策(ce)持续发力创造良好条件，特别是在全球经济动能减弱、地缘政治和贸易(yi)摩擦不(bu)确定性加剧的背景(jing)下(xia)，有望为我国经济注入更多(duo)稳定力(li)量。