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唐晨：从风险溢价来看🍇🩱😻，恒生指数相对10年期中国国债利率的风险溢价约为8%🍇🧄🍋，相对10年期美债利率的风险溢价约为5%🥔🥝🩱🌽。从市盈率来看，港股预测市盈率为10.6倍，处于过去十年间35%分位数🍈🥔。

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“如果你对一家企业及其未来发展了如指掌，那么你所需要的安全边际就会很小🍎。所以，假设你仍想投资一家较为脆弱的企业，你就需要更大的安全边际🍑🩳👛。就好比你开着一辆卡车通过一座标明限重10000磅的桥，而你的卡车重9800磅👢👛，如果桥下只有6英寸深的沟壑，你可能会觉得没问题；但要是这座桥横跨大峡谷，你可能就会觉得需要更大的安全边际🍊💯🍎。”（巴菲特💘🍑🍉🍉，1997）

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用友网络：公司已于2025年6月27日向香港联交所递交了发行H股并在香港联交所主板挂牌上市的申请🩰🥥，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行并上市的申请资料🩰👜。

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（备注：数据截至6月29日19：00，后续公告内容请下载上证报APP在快讯栏目查看；或在微信首页菜单“上证财讯”中查看。）

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1、库存端，预计下半年库存先降后增💕💖👞🤬👞，下半年供强需弱，供需平衡边际宽松🥾👘💓，预计港口库存重回累库趋势。钢厂库存维持低库存管理👢🍎🌽🥝，波动区间不大🌽👠。

2、在本次大跌之前👿🍊，受2024年年报业绩影响🎒，荣昌生物股价持续上涨，其中A股6个月市值飙涨180亿元，H股市值也大涨4倍，市值在300多亿高位运行🥝。数据显示🌽💕，2024年公司营收17.17亿元🥻🩲🍆，同比增长近六成，两大核心产品泰它西普（年销售额9.7亿元）💖😡、维迪西妥单抗（年销售额7.2亿元）销量大增🤬。