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创新药企license-out（许可输出）项目增多，跨国(guo)药企来中国“扫货(huo)”，对中国创新药前期管(guan)线“饥渴(ke)”。5月20日，三生制(zhi)药公告(gao)，与辉瑞就国产双抗达成合作协议，金额达60.5亿(yi)美元；6月13日，石药集团公告(gao)，与阿斯利康达成50亿美元以上授(shou)权合作。

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二、市场下行风险的思考：稳定资本市(shi)场“隔离墙”能够(gou)基本隔绝大(da)部分短传导链条的宏观风险。当前市场主要的下行(xing)风险，只能(neng)是(shi)长传导链条(tiao)的风险。可能是(shi)美国经济下行超预期，强化全(quan)球衰退预期，进而A股供需格局改善拐点可能推后。另外，中国全球竞争力提升的(de)验证过程，也(ye)是乐观预期发酵的过程。而(er)预期提升(sheng)、市场上涨后，验证的(de)容错会有所降低，也可能成为扰动的来源。

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货币政策：展望未来，我们认为东南亚多国预计在2025年四季度和2026年一季度期间，额外降息50-75bp，对经济增长加以**👞👞💘💔，并对冲对等关税带来的贸易增长阻力🤍👚🍒。

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当你不再有 earned income（劳动收入）流入全股票市场指数基金时，你就需要添加一只债券基金。就我而言，那就是先锋全债券市场指数基金🍌🧡💘。我还持有一些货币市场基金🥥🥑。

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1、时针拨回2020年，中方倡导成立中国—中亚机制；2022年1月，庆祝中(zhong)国同中亚五国建交30周年之际，中亚五(wu)国元首纷纷提议将中国—中亚机制升(sheng)格为元首层级；一年后，首届中国—中亚峰会水到渠成、落(luo)子西安，中国—中(zhong)亚机制(zhi)正(zheng)式升级定型。此次中亚之行，是***主(zhu)席(xi)又一次面向中亚(ya)的重大外交行(xing)动。

2、6🍓🍏🍈、出口：出口政策近期仍有反复，或对市场情绪有所扰动。上一轮印标结果逐步公布🍌💟💟🤬👜，标价偏高🥝🍋。预计我国货源仍难以参与，但需关注印标结果对国内市场情绪是否产生扰动。