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我们在刚刚发布的中期策略观点中提到， A股的表现存在5年周期规律🌽💌。每五年周期的上行周期中，时间从2.5~3年不等。每一轮上行周期可以大致分为三个阶段🥾。当然阶段的划分有一定主观性，我们对于过去每五年的周期的上行周期如下图所示👙。

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具体来看🧅💟👡，债券型基金仍扛起年内分红“大旗”🍉💘。数据显示👄👙🤬🍏，截至当前，债券型基金的年内分红金额合计达949.36亿元，占年内分红总额比例高达七成。其中🍅🍎，有3只债券型基金的年内分红金额超10亿元且跻身分红榜前十，为中银丰和定开债发起式、华夏鼎丰债券、中银睿享定开债发起式💗。截至6月29日😠，上述3只基金的年内分红金额依次为20.03亿元、10.16亿元、10.01亿元🥝🩲。

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赵宪成：上半(ban)年，港股主要经(jing)历了两轮上涨(zhang)：第一轮发生(sheng)在一季度，主要是春节后DeepSeek火(huo)爆(bao)出(chu)圈带来国内AI领(ling)域发展突破的机会，市场围绕科技和互联网企业展开了一轮积(ji)极布局；第二轮发生在二季度，在特朗普向全球掀起贸易(yi)战(zhan)的背景下，港(gang)股于(yu)4月7日跳空低开(kai)，但中美对抗因为美国态(tai)度转变而迅速(su)趋缓(huan)，市场快(kuai)速消化中(zhong)美关税战的预期，辅以国家(jia)队积极稳(wen)市场，恒生指数(shu)于4月9日筑(zhu)底并开(kai)始快节奏反弹。

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2、企业盈利的改善是经济改(gai)善的结果，因此，在宏观(guan)指标上，经济数据的(de)加速改善，例如新增社融的明显回升，M1等(deng)货币数据的明显回升也是重要的信号(hao)。