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但实际(ji)上，出(chu)货商家(jia)最(zui)终获得的是“展示价+补贴”（扣除参与活动佣金），例(li)如某平台(tai)的飞天茅台，对商家补贴系(xi)385元/瓶，加上(shang)上述提到(dao)的展(zhan)示价，酒商家(jia)理论上获得的收入(ru)为(wei)2265元(yuan)（未计佣金）。

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3、投资(zi)者结构：港股机构投资者占比更高，外资(zi)占比更高，美国(guo)债务风险扰动，美元走弱，外资寻求中国资产(chan)配置，港股较A股率先受益。截至2024Q4，A股投资者结(jie)构中散户占比(bi)66.7%，机构(gou)投资(zi)者占比(bi)1/3左(zuo)右，其中(zhong)外资占比(bi)5.8%。相比之下港股机构化程度(du)更深，根据港交所披露的最新(xin)数据，2020年(nian)港(gang)股机构投资者占比（除做市商）达57%，其中海外机(ji)构(gou)投(tou)资(zi)者占比(bi)36%，海外个人投资者占(zhan)比5%，外资占(zhan)比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易(yi)受(shou)海外影响，历史上看AH溢价指数(shu)与美(mei)元走势高度相同，美元走(zou)弱(ruo)时A股相对港股溢价下行，主因国际资(zi)本寻求中国资(zi)产配置，港(gang)股相(xiang)比A股制(zhi)度(du)更(geng)为开放和(he)便捷，由于没有(you)外汇管制，监管规则与国际接轨，外资进入港股市(shi)场更便利，因(yin)此在外资加速流入中国权益市场时，港股往往较A股更为受益。今年以来市场(chang)对美国债务风险担(dan)忧持续升温，尤其在特朗普公布对等关(guan)税后美元资(zi)产(chan)遭受大幅(fu)抛售和价格(ge)下跌，东稳西荡下外资加速流入中国市场，港股凭借低估值、业绩改善、更开放的(de)金融体制率先受益。从个股层面来看，同时在A、H上市的企业(ye)，外资机构持股占比越高，AH股溢价(jia)率越低（图表13）。典(dian)型如家电行业(ye)中，美(mei)的集团外资持股(gu)占比68%（由于无法获取准确(que)数据，这里以国际中介机构持股比例估算），AH股溢价率仅6%，而海信家电(dian)外(wai)资持股比例(li)偏(pian)低25%，AH股溢价率也更高(gao)达到18%。

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记者注意到，已有保险资管公司提出💗💕👚，将推动第三方业务发展。人保资产在2025年工作会议上提出👢，将转变发展理念，着力推动第三方业务转型🍇🍇👗，推动业务结构持续优化👿🍄💛，经营质效稳步提升，发展基础持续夯实。

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2、这或许才是大学“阴盛阳衰”背后的关键因素：由于男女不平(ping)等(deng)仍是一个世界性的广泛现象(xiang)，这使得新一代的女(nv)性要改变命运，必(bi)须抓住一切可能(neng)的机会，而除了教育之外(wai)，没有更好(hao)的路可走。男性作为男权(quan)社会的(de)主流群体，正是(shi)因为有着更(geng)多出路、退路(lu)，总的来说很难(nan)有那样的(de)危机感和紧迫感，也就没那(na)么强大的动力了(le)。