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后续如何演绎？市场若要延续涨势，路径一是由EPS改善维持，路径二则是由增量资金的持续入市推动；在进一步稳增长政策增量释放前，预计市场表现仍将由资金端/估值端主导🥑🥝💗。战略上我们保持看多，维持下半年指数“更上一层楼”的判断🩳🥥🥥💛👢，但战术上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨🧄👘，而是依然将呈现一定的震荡特征🥭。机构中长期资金入市+低利率时代下居民金融资产配置比例提升的趋势是中期逻辑，有望使市场震荡中枢整体上移，短期脉冲式波动也可能阶段性超市场预期。但当前阶段是否能开启资金的正反馈螺旋仍有待观察：一是今年以来的结构性行情都未走向持续抱团而是呈现轮动特征👡🩱🍑👿，可能表征资金环境对估值容忍度有一定约束👢👛🥭👚😠；二是我们观察到各方增量资金尚未形成明显合力，更多采取观望👙👡🧅、被动跟随策略，而非主动流入🍒🥬；三是除了内需下滑担忧加剧外，7月中报业绩期、全球贸易环境波动及过于乐观的降息预期能否兑现均存在不确定风险。

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外盘：25年上半年🍋🍓👄👘，美麦、玉米走势基本同步，自5月初开始价格走势出现分化，小麦强玉米弱👛👞。上半年国际谷物市场围绕出口🥑、面积、天气等不确定性因素展开💘😻👅。5月初👙💛，受不良天气影响，美麦恢复上涨🩱🥻🎒💖，区间上移。进入到6月份👚😠🥦，天气担忧减弱🧡💝🍌🍏👄，美麦收割进展顺利，麦价下行。与小麦表现不同的是，3月末种植意向报告确认美玉米面积显著增加🥔，种植期天气良好，美玉米遇阻回落👘💝。其后，因优良率提升，天气情况改善等利空因素逐步兑现💯😻🥭，玉米期价加速下行。在这个过程中，玉米下跌拖累小麦下行，谷物价格区间下移💕。

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2、所谓的《一个伟大而美丽的法案》（One Big Beautiful Bill）的(de)国(guo)会预算办公室(shi)评分显示，与(yu)当前法(fa)律基准相比，到(dao) 2034 年，该法案将(jiang)使收入减少 4.5 万亿美元，支出减少 1.2 万亿美元。