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2💘💌、北半球估产问题将成为四季度白糖定价的核心指引因素。受益于种植面积增加💘、降水良好，北半球几个 主产国目前均维持增产预期💓，泰国25/26榨季估产在1005-1118万吨之间💔🩰，增产110万吨👅。印度数据偏差较大🥬👜🥝， 目前机构估产范围在3160-3500万吨之间💋🧅😈，增产520-860万吨。当然印度未来仍然充满变数，增产能否实现在 两可之间🧄👛，另外乙醇转化问题仍会影响印度糖的出口预期，预计印度糖的增量主要体现为库存累积，对海外市 场出口量仍处于100-150万吨低量级水平🥦💖。

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