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美联储主席近日接(jie)受国会质询，表(biao)示将依据6至7月(yue)数据决定降息路径，同时点阵图也显示美联储内部对于降息意见分歧加(jia)大，这都使得市场开始提(ti)前(qian)计价降(jiang)息(xi)，纳斯达克(ke)逼(bi)近(jin)历史高位。A股同(tong)样(yang)受到(dao)提振，但A股估(gu)值目前处(chu)于历史均值以上水平，很(hen)难连续大(da)幅冲高。此(ci)外，稳定(ding)币概念(nian)近期火爆，稳定币对于跨境交(jiao)易结算具有较高的便利性，同时也(ye)可用作新型储备(bei)货币(bi)，对于一个国家的金融市场高水平对外(wai)开放意义非凡。在A股市场缺乏热点题材(cai)的当下，确实可以作为资金重点流入的对象。但是，稳定币作为交易(yi)媒介取代(dai)美元(yuan)的道路仍较为遥远，市场不宜过分追高。

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田希蒙：受政策托底、技术革命与资金流入等因素(su)共同助力，上(shang)半年港股市场表现(xian)强势。市场呈现显(xian)著的结构性特征(zheng)，例如，医疗(liao)保健(jian)方向涨(zhang)幅约(yue)50%，科技方向涨幅近30%，以及新消费等板块领涨。尽管4月受外围摩擦冲击，但在财政加码、创新(xin)药审批松绑等政策对冲与AI商业化加速等(deng)因素共(gong)振下，市场快速(su)修复，形成“春潮—波折(zhe)—回澜(lan)”三(san)阶段行情(qing)。

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陈健玮：上半年🍋💟，港股市场在全球宏观环境动荡中展现出强劲韧性💌🩲🥑。这一表现得益于多重因素共振：一方面🧅🍊🍋💯，国内降准降息💗👚👞、财政发力推动经济温和复苏，叠加“以旧换新”政策提振了内需🥕👙；另一方面，港股市场凭借高股息率的红利资产和优质科技资产优势👞，在人工智能（AI）技术突破💖🎒🥥🥭、创新药加速出海🌽🍇🥬🍎🥦、智能驾驶普及等积极因素推动下实现估值重估。此外，南向资金年内净流入超7000亿港元并创历史同期新高，进一步支撑市场表现🥻🍒。

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这只是好(hao)博会助力(li)全民(min)消费升级的冰山一角。据(ju)悉，本(ben)届好博会吸引了来自全国(guo)各地超400家知名企业与特色(se)品(pin)牌参展(zhan)，包括小米公司、宇树科技、强脑科技(ji)、华熙生物(wu)等高科技公司，以及唐山瓷器、北京(jing)团(tuan)等外贸转内(nei)销企业，覆盖特色农产品、消费电子、美妆个护、食品饮料、宠物生活、户外出行、二次元潮玩等多元(yuan)领域，全面展示中国企业在高质量发展中的(de)创新成果。

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1、行业层面(mian)，展(zhan)望(wang)7月份，中报业绩预期是该阶段(duan)关注的重点，工业企业盈利数据、行业(ye)所处库存周期位置(zhi)以及高频景气指标或能为(wei)中报前(qian)瞻提供一定的参考。预(yu)计中报业绩有望延续较高增速或改善(shan)的领域主要集中在：1）       TMT领域，半导体、光学光(guang)电子、消费电子、运营商、软件等领域受益于消费类景气边际回暖，算力租赁(lin)订单(dan)持续落(luo)地，半导(dao)体周期复苏(su)与(yu)国产替代加速，业绩有望改善；2）中游制(zhi)造领域，部分领(ling)域景气度有所回暖，中报盈利或有改善，如汽车、光伏、自动化(hua)设备等；3）消费服务领域，受(shou)益(yi)于扩消费政策提振、电商平台(tai)大(da)促、五一端午等多重假日**，有望延续两位数增长(zhang)，其中(zhong)饮料乳品、农副(fu)产品(pin)、家(jia)电、家具、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续改善；此外贵金属(shu)、燃气、电力、农化制品(pin)、氟化工等领域需求稳(wen)健(jian)增长或回暖，叠加供给刚(gang)性或受限，中报业绩有望边际改善。

2、🏮 后续如何演绎(yi)？市场表现仍(reng)是由(you)资金端/估值端(duan)主导。战略上我们保持看多，维持(chi)下半年指数“更上一层楼”的(de)判断，但战术上我们认为短期行情未必会演绎持(chi)续急涨，而(er)是依然将呈(cheng)现一定的震(zhen)荡特征。机构中长期(qi)资金入市+低利率时(shi)代下居民金融资产配置比例(li)提升的趋势是中期逻辑，有望使市场震荡中枢整体上移，短期脉冲式波动也可能(neng)阶段性超市场预(yu)期。但当前阶段是否能开启资金的正反(fan)馈螺旋仍有待(dai)观察：一(yi)是(shi)今年(nian)以来的结构性行情都未走向持续抱团而是呈现(xian)轮动特征(zheng)，表征资金环境(jing)对估值容忍度有(you)一定约(yue)束；二是(shi)各(ge)方增(zeng)量资金(jin)尚未形成明显合力，更多采取观望、被动跟随(sui)策略，而非主动(dong)流入；三是除了(le)内(nei)需下滑(hua)担(dan)忧加剧外，7月中(zhong)报业绩期(qi)、全球贸易环境波动及过于乐观的降息预期能否兑现均存在不确(que)定(ding)风险。