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美国5月核心PCE物价指数同比增长(zhang)2.68%，预期增长2.6%，创(chuang)2025年(nian)2月以来新高。美(mei)国5月核心PCE物价指数月率录得0.2%，市场预期持平于0.1%。

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⚑ 流动性与资金供需：7月增量资金或有望温和净流入👢🩲，融资资金有望延续净流入。6月央行主动呵护流动性意愿较强😈🩲🩲🤬，资金面整体宽松🥥，7月资金面有望维持宽松。美国一季度GDP降幅高于市场预期，叠加美联储官员戴利释放鸽派信号，市场对美联储7月降息预期有所升温。6月股票市场可跟踪资金净流入，各类增量资金相对均衡。资金供给端，新发偏股基金规模继续扩大👛🍆；市场震荡上行，ETF净赎回规模收窄🍓👚🥻💗；市场风险偏好有所改善，融资资金净流入规模扩大😈🥿。资金需求端，重要股东净减持规模扩大；IPO发行规模小幅回落🌽🥭，再融资规模持平前期，资金需求规模低位稳定。展望2025年7月🍍，二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入，结构上融资资金有望延续净流入。

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本週公募調(diào)研選(xuǎn)股筴(cè)畧(lüè)咊(hé)私募調研跟蹤筴畧(lve)穫(huò)取正超額(é)收益(yi)。公募調研選股筴畧相對(duì)(dui)中證800穫(huo)得超額收(shou)益0.40%，私募調研跟(gen)蹤(zong)筴畧相(xiang)對(dui)中證800穫得(de)超(chao)額(e)收益0.79%。

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行业层面，展望7月份，中报业绩预期是该阶段关注的重点，工业企业盈利数据👠、行业所处库存周期位置以及高频景气指标或能为中报前瞻提供一定的参考。预计中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主要集中在：1）TMT领域，半导体👘、光学光电子💔🍉🥦、消费电子、运营商🍆🍓😈👡、软件等领域受益于消费类景气边际回暖💘，算力租赁订单持续落地，半导体周期复苏与国产替代加速，业绩有望改善；2）中游制造领域，部分领域景气度有所回暖👠💌🍌🍎，中报盈利或有改善，如汽车、光伏、自动化设备等👄👡👠；3）消费服务领域🤍💯🥕，受益于扩消费政策提振、电商平台大促🥿🥒🍓、五一端午等多重假日**，有望延续两位数增长😈，其中饮料乳品、农副产品🩳🍑、家电🍑👗、家具、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续改善；此外贵金属、燃气🤬😡💖😈🧅、电力😡🍊🥒🩳、农化制品👜、氟化工等领域需求稳健增长或回暖👿💔🧄👠🥑，叠加供给刚性或受限，中报业绩有望边际改善。

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1、本週IF噹(dāng)月郃(hé)約(yuē)上漲(zhǎng)2.34%，收于3892，收盤(pán)基差-0.76%；IH噹(dang)月郃約上漲1.89%，收于2684.4，收盤基差-0.86%；IC噹月郃約上漲4.24%，收于5827，收盤基差-0.63%；IM噹月郃約上漲4.86%，收于6230.2，收盤(pan)基(ji)差-0.74%。

2、平衡方面，回顾 2024 年，国内不锈钢产量维持高位👜🌽，仅年中因常规检修减产环比小幅下降，全年产量增长约 3%🥥🥕，进口方面由于印尼大型不锈钢厂冷轧检修停产长达两个月，进口量同比有所下降😡🥥🍋🍄。内需疲弱影响下🧡🍆🍑👜，国内企业加大出口力度👄，且为规避潜在关税政策存抢出口行为💌😈💔🎒，净出口量超预期回升，同比大幅增长。2025 年来看，不锈钢维持产能过剩格局🍌🍇，由于行业利润持续受到压制，远期投产面临一定不确定性💓😈🍋，全年产量增速预计约为 5.1%。需求端预计地产拖累放缓，内需关注消费**政策持续性🍄，外需关注关税政策变动下转口贸易是否会受到较大冲击，预计需求增速为 5%，全年或依然呈过剩态势🥔💌😠，但同比有所收窄🎒👗，绝对量约 39.2 万吨👙💌。具体看向下半年，预计三季度不锈钢过剩量约为 15.8 万吨，四季度过剩量小幅扩大至 18.8 万吨💔，后续重点关注成本端支撑走向及库存变化节奏。风险因素：1）印尼政策风险👡👿🍄；2）需求增长超预期