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1、我们在中期策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II👠，逻辑跟此前几次不同。对于权重指数的逻辑是消灭高内在回报率股票，引发A股估值重估。2025年中国经济进入真正意义上的新常态👙💟💓，总需求增速结束三年低迷和下行，进入增速稳定波动率降低的新时代，A股自由现金流收益率不断提升🍉🥻👡🍆。而2018年以来，在经济结构调整和资产荒的大背景下，无风险利率持续下行，此后银行股股息率相对无风险利率利差收敛，以及沪深300非金融建筑的自由现金流和SIRR相对无风险利率利差收敛下行对应的就是估值的提升💟🍓👢。据估算🌽，沪深300指数总市值增幅在17~58%之间。此外，本轮增量资金的正反馈机制🍓🥥，不仅会对市场走势产生显著影响，也会对市场风格的演变起到关键作用。这个逻辑之下🥕，高质量类股票可能会估值修复和提升空间更大，是重要的选股方向

2、具体来看🥦，2020年7月🍇👄，玄国栋将持有的福可喜玛25%股权以2476.56万元的价格转让给致尚科技😻🍑，佛山优势资本创业投资合伙企业（有限合伙）将持有的福可喜玛15%股权以1200万元的价格转让；2023年9月，玄国栋将持有的福可喜玛11%股权以1100万元的价格转让给致尚科技；2023年11月🥔，赵洪军将持有的福可喜玛2%股权以200万元的价格转让给致尚科技🍏💔💗，这次股权转让完成后🩱🥭，致尚科技持有福可喜玛53%的股权😡。叠加此前增资800万元，致尚科技在福可喜玛股权上投入约为5777万元👙🍒🍊。