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注:中证银行指数近5个完整年(nian)度涨跌(die)幅为:2024年,34.71%;2023年,-7.27%;2022年,-8.78%;2021年,-4.41%;2020年,-4.23%。指数过往业绩不预示未来表现。
1、行情回顾(gu):上半年(nian)国债收益率整体呈现冲高回落态势,一季度(du)债市迎来明显回调,主要(yao)原因有三:一是市(shi)场对于货币政策“适(shi)度宽松”的预(yu)期(qi)修正,降息预期下降;二是货币政策操作较为克制,资金面持续偏紧;三是1-2月份经济基本面数据整体好于预期,经济开局平(ping)稳。3月下半月起资金面边际转松,4月初受到关(guan)税冲突扰动,国债收(shou)益(yi)率快速下跌,随(sui)即转(zhuan)为横盘震荡。5月降准降息落地、中美贸易谈判超预期,国债收益率再度小(xiao)幅上行。6月货币政策呵护下资金面整体宽松,国债收(shou)益率小幅下行。行情方面,截止06月27日收盘(pan),2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率分别收于1.36%、1.51%、1.65%、1.85%,较12月(yue)31日分别变动22.35BP、9.13BP、-2.90BP、-6.25BP。国债期货先跌后涨,截止06月27日收盘,TS、TF、T、TL主力合(he)约分别收于102.542元、106.265元、109.045元、120.89元(yuan),较12月(yue)31日(ri)变动分别为-0.42%、-0.26%、0.11%、1.73%。利差方面,出于防风险的目的,一季度资金面整体偏紧,DR007一度上行至(zhi)2.3%以上,资金(jin)面偏紧带(dai)动短端国债收益率(lv)快速上行,长短端利(li)差持(chi)续收窄。二季度以来,看多债市情绪(xu)依旧偏强背景下(xia),长短端利差(cha)维持低位,收益率曲线整体维持平坦化特征。
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