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3、进出口：美棉出口(kou)签(qian)约量(liang)低于往年同期，中国棉花进口量当月值处(chu)于历史级别低位，进口美棉数量大(da)幅下降；本年度(du)我国终端纺织纱线、织物及其制品(pin)出口累计值同比增速下滑，服装及(ji)衣着附件出口金额累计值同比已经转负。

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1、5、国际市场(chang)方面：经济增速预期(qi)下调，“对(dui)等关税”影响下，棉(mian)花出口受(shou)到影(ying)响，叠(die)加全球棉花部分主产国丰(feng)产预期，棉价上行难度较大。依据USDA6月报，2025/26年度全球棉花产量同比下(xia)降，需求同比增加，供需差同比收窄(zhai)，但市场对此认可(ke)程度较低，预计2025/26年度全球棉花产量或同比基本持平。需求端，在地缘冲突(tu)不断、经济增速预期下调、“对等关税”仍然存在等影响下，全球棉花需求量预计将环比下调。全球棉花供需层面并不足以支撑棉价上行。美国方面，本年度美棉种植面积降幅较大，但目前为止，受干旱影响美棉面积占比较低，美棉优良率高于去年收割时(shi)期水平，本(ben)年度美棉最终产量预计(ji)同比基本持平。美(mei)棉出口方面，预计2025/26年度美棉出口较去年(nian)低基(ji)数有(you)一定上调，但仍低于过去5年均值水平，整体供(gong)需格局来看(kan)，2025/26年度(du)美棉库销比预计为30.5%，较去年同比下降，但(dan)仍高于过去10年均值水平（27.4%），从基本面角度看，本年(nian)度供需格(ge)局略好于(yu)上一年度，但(dan)好(hao)转幅度有限。展望未来，除供需层面外(wai)，宏观层面也有一(yi)定扰(rao)动，美联储年内降息次数是(shi)否如预期般为两次、美国对外关税谈判进度如何、全球地缘(yuan)冲突未(wei)来将如何演绎等均是潜在影响因素。综合(he)来看(kan)，预计2025/26年度ICE美(mei)棉期价重心较上半年略有上(shang)移，但(dan)幅(fu)度有限，整体仍以区间运行来看，关注宏观及天气扰动。

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