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2、3、成本方面：上半年(nian)原油市场高波动性的两(liang)大驱动因素为关(guan)税政策与地缘冲突。鉴于需求韧性与市场份额考量，预计OPEC+在三季度(du)将持续增(zeng)产，四季度起产量趋(qu)于稳定(ding)。然(ran)而，受夏季中东地区(qu)内部需求(qiu)增长及库存调节(jie)机制影响，未来2-3个月内(nei)其原油出口增幅可能(neng)滞后(hou)于产(chan)量增长。伴随4-5月油价逼近页岩(yan)油(you)盈亏平衡点，美国活(huo)跃钻机数量降幅扩大(da)，下半年供(gong)应增量将(jiang)主要依赖非OPEC+非美国(guo)家。当前海(hai)外夏季(ji)需求旺季(ji)已然来临(lin)，预计三季(ji)度欧美地区的航空与陆路出行高峰(feng)将提(ti)振(zhen)交通燃(ran)料需求。从供(gong)需平衡(heng)的角度来看，EIA对今年三、四季度的供需平衡预测分别为供应过剩36万(wan)桶/日和61万桶/日，IEA的预测则分别为过剩34万桶/日和113万桶/日，预示全球原油市(shi)场整体(ti)将呈现供应过剩(sheng)格局，累库(ku)压力将贯穿(chuan)下(xia)半年(nian)，尤(you)以四季度为甚。尽管当前地缘政治溢价逐(zhu)步消退，三季度供需相对偏紧的态势或仍有望支撑油价企稳反弹至(zhi)70美元/桶一线。然而，在四季度累库压力下，油价中枢(shu)则可能再(zai)度下移至55美元/桶(tong)附近(jin)，潜在风险仍需关注关(guan)税政策及地(di)缘局势的演变。