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我们(men)认为，多方(fang)面积极因素会在2026年至2027年(nian)叠加，构成牛市的核(he)心区间。近(jin)期A股向(xiang)下力度(du)弱，向上力度强，也在提示市场更多关注长(zhang)期积极因素。也要承认，当下行情距离牛市启(qi)动仍有一定差距。主要体现为：总(zong)量基本面预期偏弱，结(jie)构性改善还不是牛市级(ji)别。各类资金预期(qi)依(yi)然割裂，关注基本面趋势的投资者相(xiang)对谨慎。短期可能还有博弈(yi)性(xing)的指数冲高，2025年二季(ji)度至三季度仍维持中枢偏高(gao)震(zhen)荡市判断。

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