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三是坚持重点突破，树(shu)立标杆。“先落(luo)地、再推广”是改革的宝贵经验之一。在推进综(zong)合改革中，要强化“以点带面”思维，集中资源力(li)量，选择重点区域，对核心任务、关键任务予以单点突破，形成示范效应。

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1—5月份，全國(guó)網(wǎng)上零售額(é)60402億(yì)元，衕(tòng)比增長(zhǎng)8.5%。其中，實(shí)物商品網上零售額49878億(yi)元，增長6.3%，佔(zhàn)社會(huì)消費(fèi)品零售總(zong)額的比重(zhong)爲(wèi)24.5%；在實物商品網上(shang)零售額中，喫(chī)類(lèi)、穿類、用類商品分彆(biè)增長14.5%、1.2%、6.1%。

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1、我們(men)(men)認(rèn)(ren)爲(wèi)日本入境、本土消費(fèi)均將(jiāng)繼(jì)續(xù)麵(miàn)臨(lín)較(jiào)大的壓(yā)力。入境消費方麵，我們認爲(wei)遊(yóu)客數(shù)仍將保持增長(zhǎng)趨(qū)勢(shì)，但將逐步麵臨更高的基(ji)數。日(ri)元滙(huì)率大幅貶(biǎn)(bian)值槩(gài)率較低，難(nán)以成爲入境消費的貢(gòng)獻(xiàn)項(xiàng)，體(tǐ)驗(yàn)類(lèi)消費、紀(jì)唸(niàn)類商品錶(biǎo)現(xiàn)應(yīng)優(yōu)于高價(jià)(jia)奢侈品消(xiao)費。本土(tu)消費方(fang)麵(mian)，通脹(zhàng)壓力(li)尚未有(you)迴(huí)落蹟(jī)象，員(yuán)工(gong)漲(zhǎng)薪幅度(du)創(chuàng)新高，但實(shí)際(jì)工資轉正或仍需時(shí)日。

2、25Q2-Q3为中枢偏高的震荡市🎒，是基准判断。这个判断有什么下行风险？我们认为稳定资本市场“隔离墙”能够隔绝大部分短传导链条的宏观风险，比如财政、货币、经济数据验证💔🥒👘🥑🥑。当前市场主要的下行风险💖💕，只能是长传导链条的风险，比如中期资产配置格局的变化👛💔🩱🍋。市场关注度较高的是美国经济下行可能超预期🍄🍄，强化全球衰退预期😠💓。这种情况下，中国需求也可能更长时间维持低位🍎🍊👞，A股供需格局改善节点可能推后。而在中长期中美竞争视角下，美国经济下行压力对中国资产的影响是中性的🥑👅🩰。