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二🍋、市场下行风险的思考：稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险🍉。当前市场主要的下行风险，只能是长传导链条的风险👿🤬。可能是美国经济下行超预期，强化全球衰退预期💗👅💟🩳，进而A股供需格局改善拐点可能推后。另外，中国全球竞争力提升的验证过程🩲😈，也是乐观预期发酵的过程。而预期提升💌🥿🍈、市场上涨后👄🥿🥻💘，验证的容错会有所降低🍍🧄，也可能成为扰动的来源。

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中美初步达成贸易协议，美墨接近达成协议(yi)，欧(ou)盟关税谈判有望延期。贸易框架朝着逐(zhu)渐(jian)明朗的方向推进。然而周五以色列伊朗爆发冲突，全球资产受冲击。

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