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二👚、市场下行风险的思考：稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险。当前市场主要的下行风险👡，只能是长传导链条的风险💟。可能是美国经济下行超预期，强化全球衰退预期😈🍄😈🥔😻，进而A股供需格局改善拐点可能推后🍓🥦。另外🥿，中国全球竞争力提升的验证过程，也是乐观预期发酵的过程🍉。而预期提升、市场上涨后💕🍉，验证的容错会有所降低，也可能成为扰动的来源。

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AI糢(mó)型的質量取決(jué)于輸(shū)入數(shù)據(jù)的質(zhi)量，可(ke)以説(shuō)英偉(wěi)(wei)達(dá)的芯片昰(shì)AI巨頭(tóu)們(men)爭相搶(qiǎng)購(gòu)(gou)的軍(jūn)(jun)火庫(kù)，而Scale AI的數(shu)據就昰AI巨頭們必不可少的糧(liáng)草。隨(suí)着(zhe)生成式AI時(shí)代(dai)開(kāi)啟(qǐ)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們開始AI軍備(bèi)競(jìng)賽(sài)，Scale AI的估值也水漲(zhǎng)舩(chuán)高，去年剛(gāng)剛完成了估值140億(yì)美元的螎(róng)資。

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