1、展望(wang)下半(ban)年,虽然绝对收益(yi)近(jin)期或受(shou)到风险偏好的约束,我们仍维持对欧(ou)洲权益市场相(xiang)对积极(ji)的态度。主要利好的因素包括:(1)周期上,与(yu)美国的经济动能差有望(wang)进一步(bu)收敛;(2)结构上,有望在(zai)全球资(zi)金再配置中受益。关税层面,虽(sui)然(ran)整体(ti)来说欧洲权益市场(chang)在美国的营收敞(chang)口(kou)较(jiao)大(da)(Euro Stoxx 19%的营收来自(zi)于美国),但我(wo)们(men)的行业分析师指(zhi)出欧洲公司大(da)多采取了“in US for US”的模式。向前看,需要注意来自盈利端的风险,一是(shi)美(mei)国和全球(qiu)经济增长是否(fou)边际放缓,及其幅度,二是关税有可能带来的成本和收入端的双重压力。同时,欧元的升值也给以美元计(ji)价的营收增长带来压(ya)力(Euro STOXX 一半(ban)以上(shang)的营收(shou)来(lai)自欧洲以外地区)。特(te)朗普(pu)签署行政令要求大幅削减美国处(chu)方药价格,也可能(neng)对欧(ou)洲(zhou)市场盈利(li)影响较大(da)(生物医药占2024年欧洲市场整体利润的(de)13%)。行业方面,我(wo)们仍然看好受财(cai)政政策(ce)利好(hao)的银行和国防领域,以及偏防御且也能在财政转(zhuan)向中受益的公用事(shi)业和电信,整(zheng)体仍然以政策驱动内需为主线。
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1、展望(wang)下半(ban)年,虽然绝对收益(yi)近(jin)期或受(shou)到风险偏好的约束,我们仍维持对欧(ou)洲权益市场相(xiang)对积极(ji)的态度。主要利好的因素包括:(1)周期上,与(yu)美国的经济动能差有望(wang)进一步(bu)收敛;(2)结构上,有望在(zai)全球资(zi)金再配置中受益。关税层面,虽(sui)然(ran)整体(ti)来说欧洲权益市场(chang)在美国的营收敞(chang)口(kou)较(jiao)大(da)(Euro Stoxx 19%的营收来自(zi)于美国),但我(wo)们(men)的行业分析师指(zhi)出欧洲公司大(da)多采取了“in US for US”的模式。向前看,需要注意来自盈利端的风险,一是(shi)美(mei)国和全球(qiu)经济增长是否(fou)边际放缓,及其幅度,二是关税有可能带来的成本和收入端的双重压力。同时,欧元的升值也给以美元计(ji)价的营收增长带来压(ya)力(Euro STOXX 一半(ban)以上(shang)的营收(shou)来(lai)自欧洲以外地区)。特(te)朗普(pu)签署行政令要求大幅削减美国处(chu)方药价格,也可能(neng)对欧(ou)洲(zhou)市场盈利(li)影响较大(da)(生物医药占2024年欧洲市场整体利润的(de)13%)。行业方面,我(wo)们仍然看好受财(cai)政政策(ce)利好(hao)的银行和国防领域,以及偏防御且也能在财政转(zhuan)向中受益的公用事(shi)业和电信,整(zheng)体仍然以政策驱动内需为主线。
2、加强共(gong)建“一带一(yi)路”倡议同(tong)哈萨克斯(si)坦新经济政策、吉尔吉斯斯坦“2026年前国家发展纲要”、塔吉(ji)克斯坦“2030年前国家发展战略”、土库曼斯坦“复兴丝绸之路”战略、“新乌兹别(bie)克斯坦”发展战略等(deng)中亚五国倡议和发展战略(lve)对接(jie);实现全面战略伙伴关系全(quan)覆盖(gai)、共(gong)建“一带一(yi)路”合作文件签署全覆盖、双边层(ceng)面践(jian)行人(ren)类命运(yun)共同体全覆盖……中国(guo)与中亚走出了(le)一条睦邻友好、合作(zuo)共赢的新路,成为构建新型国际关系的典范。
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真人新婚之夜破苞第一次视频 ,在我们国内,更具决定性的因素是地区差异:2022年高校招生如果分省来看👢🎒🤬🥝🍈🍊🍍,三大直辖市的男女生比例都在最均衡之列🍒🤍👿,而本科录取人数中女生占比最高的云南🥭👘、广西等省份都有着重男轻女的现象🍊🥑😈。
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