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我们(men)认为，多方(fang)面(mian)积极(ji)因(yin)素会在(zai)2026年至2027年(nian)叠加，构成牛市的核心区间。近期A股向下力(li)度弱，向(xiang)上力度强，也在提示市场更多关注长期积极因素。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有(you)一定差(cha)距(ju)。主要体现为：总量基(ji)本面预期(qi)偏弱，结构性改善还不是牛市级别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势的投资者相对谨慎。短期可能还有博弈性的指数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中枢(shu)偏高震荡市判断。

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2、根据飞(fei)马国际披露的最新数据，截至2025年3月31日，新增鼎仍持有飞马(ma)国际约7.96亿(yi)股股票，占飞马国际总股本比例29.9%。