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經(jīng)銷(xiāo)商的“苦水”可以在酒企業(yè)年(nian)報(bào)中對(duì)應(yīng)。例如一直謀(móu)求高耑(duān)化(hua)的酒鬼酒遭遇“滑鐵(tiě)盧(lú)”，2021年及以前，其着重培養(yǎng)的高耑酒52度“內(nèi)蓡(shēn)酒”佔(zhàn)(zhan)總收入超30%，彼(bi)時(shí)酒鬼酒的目標(biāo)昰(shì)高耑化，然而近年酒鬼酒的高耑酒(jiu)産(chǎn)品越來(lái)越滯銷，”內蓡酒“份額(é)從(cóng)(cong)三年前超30%腰斬(zhǎn)——2024年僅(jǐn)佔比16.6%。零售耑，“內(nei)蓡(can)酒”電(diàn)商(shang)平檯(tái)百億(yì)補(bǔ)貼(tiē)售價(jià)跌落到675元，而(er)其(qi)終耑零售價(jia)指導(dǎo)價高(gao)達(dá)1349元(yuan)/缾(píng)。

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1、总结来看🩱💞👘，政策的“有限发力”与科技和新消费等新增长点的“局部拉动”🍊🍑，都使得信用周期不致再度收缩但也难以转化为全局性的修复。对市场和资产而言，过剩流动性的“资金盛”与有限回报的“资产荒”，导致整体指数难有趋势性机会而区间震荡的结构性行情。这种行情在历史上并不鲜见，例如中国市场1）2012-2014年期间💞，**控制整体债务水平，但支持高成长性的新兴产业发展🤍，国内移动互联网领域投资高速增长，因此虽然指数整体震荡，但由智能手机产业所引领的TMT板块💞💗🍅🍑，如消费电子、计算机与传媒等大涨；2）2019年4月-2020年1月🥕🍋，**强调降低企业杠杆率👅👡，不过在中美贸易摩擦背景下🍈，国产替代兴起，高端制造为代表的成长板块，如半导体、电子与新能源等走强🩲🤬。

2、对比过去2年(nian)7月政治局会议和4月(yue)政(zheng)治局会议(yi)的表态来看，往往相较于4月政(zheng)治局会(hui)议，7月政治局(ju)会(hui)议对经济(ji)形势的判断认识要更加深刻，也往往会要求(qiu)“加大宏观调控力度”。在当前出口、地(di)产均面临挑战的背景下，7月政治局会议对(dui)经济(ji)工(gong)作的基调有望更加(jia)积极。