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新消费主题在IP潮玩、古法黄金上涨后，围绕“年轻人的茅台”概念扩散板块布局😈💟🥝👅。一方面是轻松生活💔💛😡💗，包括各类代理外包、个性化定制高效服、餐预制菜、连锁品牌杂货店等细分领域；另一方面是情绪消费，包括缓压治愈、精品创意、情感陪伴💖👿💓💘、社交体验、品牌文化🍇。后续可以关注的扩散赛道包括大众餐饮 (除新中式茶饮外😻👿，还有地方美食、中式快餐等）😠🥝💖、食品饮料 (功能性食饮、保健型食饮💞🥝、电商营销）、服装 (中高端服饰、线上预售等）👄。新消费属性产品不仅有广大的国内市场，在外部环境复杂多变的背景下也在增强韧性。如果对国内新消费板块的全球领先优势进行刻画，则2020年该指标见底后脉冲向上，功能性服饰🥑💛、小家电、体育和户外用品等板块优势明显🥿，新消费板块的贸易不可替代性在新世纪以来逐步走强，服务机器人、宠物食品、珠宝首饰钟表等新消费产品在全球贸易链中可平替程度较小，内需可进🥾💟、外需可守🥭🥭💓🍄。

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销售费用的失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞🧅🥬。2024年公司销售费用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收增速🩳；2025年第一季度更夸张🥒🍒💔👗，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元🥦😠👚，占营收比例攀升至27.74%。与此形成鲜明对比的是🥝🍓🥝，尽管研发投入增长至9.71亿元😻，但占营收比仅8.13%，销售费用是研发投入的3倍以上。这种“重营销轻研发”的模式，暴露了在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性。

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2、英國(guó)豪華(huá)(hua)汽(qi)車(chē)製造(zao)商捷豹路虎(hu)週一將(jiāng)其2026財(cái)年息稅(shuì)前利潤(rùn)率預(yù)期從(cóng)之前的10%下調(diào)至5%-7%，理由昰(shì)美國關(guān)稅廹(pǎi)在眉睫，全毬(qiú)(qiu)汽(qi)車業(yè)存在不確(què)定性。