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政策面上，从2018年开启“4+7”集采到去年底，全国药品集(ji)采涉及435个品种。新药研发资金需求(qiu)大、周期长(zhang)、失(shi)败率高，每年的医保谈判(pan)虽然使创新药进(jin)入医保(bao)目录提速，但医药支付能力也面临(lin)挑战。此外(wai)，很多(duo)靶点的同(tong)类药物“内卷”严重，一些创新药企拿不到很好的回报。

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展望(wang)后市，国元证券表示(shi)，白酒方面(mian)，去库存、稳渠道、促消费(fei)是白酒行业主线，当前白酒需求暂(zan)时承压，建议(yi)关注(zhu)护城河(he)宽(kuan)阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企(qi)，以(yi)及竞争格(ge)局较好、势能向上的区域领先酒(jiu)企(qi)。大众(zhong)品(pin)方面(mian)，啤(pi)酒消费逐渐进入旺季；休闲(xian)零食、能量饮料等细分(fen)赛道(dao)景气度高；餐饮供应链逐渐修复；乳业上游供给端原(yuan)奶(nai)价格底部企稳，龙头乳(ru)企韧性较强。

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