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当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺👝🤬🍍。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌🍌👘👢🧄，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本周沪指的“三连阳”，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果👠🍉🧄。向后看🥥，年内指数有较大可能性突破去年高点💛🥒🍏🍇💝，但短期而言👚🍍😻🥿💘，我们在短暂经历波动率的回归交易后👗👞，仍要回到逻辑驱动的方向💖🥔🍅🌽；中长期而言，更重要的是判断风格，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握。

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