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2025-06-25 03:37:18 作者:李艳辉

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悲剧在于💛👿🎒💔💖,加州高铁的基本概念本极具合理性。洛杉矶和旧金山是两大都市区,距离相当于罗马到米兰(约 380 英里)🩱💘👛。意大利这两座城市之间的列车占据 68% 的市场份额(相较于飞机)👅👄,竞争压低了机票价格。在这种距离下💞💘👢,许多乘客更青睐火车的舒适性而非飞机的速度🥿,也更看重火车站比机场更便捷。列车还能频繁停靠贝克斯菲尔德💖💌🧅、莫德斯托和弗雷斯诺等中间城市 —— 这些城市总人口庞大,但单独来看不足以支撑大量飞往洛杉矶或旧金山的航班💋。最后👙🥿,一旦核心高铁线路建成,通往圣何塞和萨克拉门托的支线,以及延伸至圣地亚哥的线路💌👝🍄,都能相对轻松实现🥕。

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2、分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现💟。20年末至21年初核心资产行情进入白热化💌💞🎒,尤其港股表现更为强势🍒,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭🍊🤍,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%🥦🍑💛。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%🍋🤍,结构上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前💓😈💕🍇,AH溢价指数从130升至149😡💔👄。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大🍒👿🩳,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%👜,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%🍏👝👠,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大👠,是21年A、H行情分化的重要原因之一💓。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大🌽🩱👙👛。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后🍈🍌,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。

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