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2025-08-15 23:50:10 作者:张川力

(1)宏观层面:IMF 下调全球经济增速,特朗普关税背景下通胀和贸易摩擦风险不容忽视💟🥿。预计 2025 年下半年宏观不确定较大,需要密切关注美国对等关税动态💯🥿😻👄。美联储将延续降息😻🥑😠👢,但是通胀和贸易摩擦背景下降息过程或将较为波折,国内政策面以稳为主💌🍒🍓,经济数据短期呈现韧性,但也需要动态关注后续出口回落的风险🍅。(2)供应层面:近年来全球铜矿生产扰动不断,结合铜矿企业的产量指引🥔🥑🩱💞,预计 2025 年全球铜矿供应增量 37 万吨,同比增长 1.63%🧄💓。同时💯🥦,2025 和 2026 年全球将迎来铜冶炼产能快速扩张期,冶炼加工费或持续处于低位。由于废铜流入冶炼端比例增加👠🥭🥔💖,预计 2025 年中国和全球精铜产量分别增长 10.1% 和 2.66%。

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