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2、销售费用的失(shi)控性(xing)膨胀成为吞噬利润(run)的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收增速；2025年(nian)第一季度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收(shou)比例攀升至27.74%。与此形成鲜明对比的是，尽管(guan)研发投入增长至(zhi)9.71亿(yi)元，但占营收比仅8.13%，销售费(fei)用是研发投入的3倍以上。这种“重营销轻研发”的模式，暴露了(le)在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性。