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4 月以来的(de)反弹(dan)行情中市场轮动混乱且缺乏主线，核心因宏观因素扰动市场预期：1）关税冲击下中美摩擦存在(zai)进一步(bu)升级可能，致使市场风险偏好受挫；2）关税影响下国内经济承压，企业盈利复苏节奏趋缓(huan)；3）地缘局势升温加剧市场不确定(ding)性；4）区(qu)别(bie)于第一轮科(ke)技重估(gu)逻辑，当前缺乏能催化行情展开的新叙事。在这些因素的扰动下，市(shi)场预期偏弱(ruo)，沪指超跌反弹后仅围(wei)绕关税冲击前位置窄幅震荡，难以实现实(shi)质性突破；同时增量(liang)资金匮乏，一个直观的体现是融资余额未(wei)随指数修复至关税冲击前的(de)水平。因此，当前市场(chang)处于存量博弈的状态，表现相对无序。而从短期来看，“电风扇”式的主(zhu)题(ti)轮动仍(reng)将(jiang)持续。

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女士(shi)们(men)、先生们，大家上午好(hao)！欢迎出席国务(wu)院新闻办新闻发布会。今天(tian)我们进行经济(ji)数据例行发(fa)布，我们邀请到国家统计局(ju)新闻发言(yan)人、国(guo)民(min)经济综合统计司司长付凌晖(hui)先生(sheng)，请他介绍2025年5月份国民经济运行情况，并回(hui)答大家关心的问题。

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