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上任仅三个月的卡尼正通过军事预算传递明确信号：他的**将不同于以往。在特鲁多执政期间👜，加拿大国防开支远低于北约关键目标 ——GDP 的 2%，且**原计划直到 2032 年才达标🩰🍓。卡尼刚刚宣布🥕👡🧅💘，**计划在数月内实现这一目标🥭，立即拨款数十亿美元用于采购新军事装备和其他国防项目。

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1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费(fei)+制(zhi)造+周期，港股更偏(pian)科技互联网，受价格(ge)下行的影响较小(xiao)。近两年来港股(gu)业绩增速(su)显著强于A股，2024年全部港股归母(mu)净利润同比10.2%，显著高于全(quan)部A股的-3%，剔除金融后港股(gu)2024净(jing)利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业(ye)绩(ji)疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔(ti)除金(jin)融的净利润占比(bi)来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业(ye)（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些(xie)行业基(ji)本面(mian)受(shou)价格因素影响更大，价格(ge)下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港股(gu)除金融(rong)外，行业主要集中于周期(qi)（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务(wu)等细分领域，包(bao)括腾讯、网易、美团等(deng)互联网巨头，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股(gu)业(ye)绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股(gu)行业结构更偏(pian)传统经济，因此(ci)对价(jia)格更敏(min)感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全(quan)A净利润(run)同比从(cong)5.4%小(xiao)幅升至5.5%，全部港股(gu)从-3%升至12%，二(er)者增速差从8pct降至-6pct。

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1、另据《以色列时报》15日援引《塞浦路斯邮报》报道👡💔💕👄，塞浦路斯总统赫里斯托祖利季斯说，他当天安排了与以色列总理内塔尼亚胡通电话🩱💯👠，因为伊朗已寻求让该国“向以色列传达信息”🍍。“我们将与所有人对话👢🍋👢，并尽我们所能……我们努力传达信息🧄💖，创造条件🧅🥭😈，以便结束这种困难局面👞。”赫里斯托祖利季斯说🧄💋🍅。

2、聚焦光模块(kuai)，国(guo)盛证券(quan)认为(wei)，光模块正迎价值成(cheng)长的“春天”，其核心动能在于产品迭代升级、连接(jie)价值拓(tuo)展(zhan)及市场格局趋(qu)于稳定的三重共振(zhen)。海外算力复苏趋(qu)势已经(jing)较为显(xian)著(zhu)，坚(jian)定推荐算(suan)力产业链相(xiang)关企业如光模块行业龙头。