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2、（1）供应方面，2025 年全球锡生产面临(lin)诸多扰动，佤邦复产时间(jian)不断推迟，印尼精炼锡生产(chan)和出口恢复偏慢，刚果（金）动乱导致(zhi) Alphamin 停产及当地手(shou)工采矿受到冲击(ji)，国内银漫矿业因安全事故停采，均加剧了(le)市场对供应的担忧。不过，当前大(da)部分(fen)国家或地区供应(ying)扰动已逐步平息，唯有缅甸佤邦复产节奏仍存(cun)变数，此外征收 30% 的实物税也会减少出口中国的(de)量。据此，我们预计 2025 年全球矿山和精锡(xi)产量(liang)将分别(bie)增长 1.2% 和下降 0.2% 至 28.6 万吨和 37.1 万吨，中国精锡供应量将增长 1.5% 至 19.1 万吨。