下跌中的回落:美元走强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深👜🍈💔👄,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例👞👚,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似💗,均为强美元之下🧄👅,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深💖🩰😡。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息🍅🤬,美元指数从低位101升至107🍍,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大👡,23年恒生指数下跌-13.8%💖,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151💯👢。(2)24年美国通胀持续高位🍒👞,美联储不断推迟降息时间🥿💝,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场🧄,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看🍇,美元短期走强概率不大🍓🧡👝,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务👄🍅🍄,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况👗💞🤬👙,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。
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上述研报列举了过去十年持续成长的TMT行业作为对比,2015年高点至今TMT板块估值层面,电子指数PE变化幅度约下降40%、计算机下降41%🥭💯、传媒下降51%、通信下降80%;盈利层面(利润变化),电子增长27%、通信增长30%、计算机下降23%、传媒下降36%;股利收益率层面💌,TMT四个行业的股利收益率基本都在5%-10%附近
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悲剧在于,加州高铁的基本概念本极具合理性。洛杉矶和旧金山是两大都市区👙,距离相当于罗马到米兰(约 380 英里)。意大利这两座城市之间的列车占据 68% 的市场份额(相较于飞机),竞争压低了机票价格。在这种距离下,许多乘客更青睐火车的舒适性而非飞机的速度,也更看重火车站比机场更便捷。列车还能频繁停靠贝克斯菲尔德🥕👙、莫德斯托和弗雷斯诺等中间城市 —— 这些城市总人口庞大👞💯🤍,但单独来看不足以支撑大量飞往洛杉矶或旧金山的航班💞🥔。最后,一旦核心高铁线路建成👗👢🍑👜,通往圣何塞和萨克拉门托的支线💗,以及延伸至圣地亚哥的线路,都能相对轻松实现。
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5月份🌽,社會(huì)消費(fèi)品零售總額(é)41326億(yì)元,衕(tòng)比增長(zhǎng)6.4%。其中,除汽車(chē)以外(wai)的消費品零售額(e)37316億元🌽💝,增長7.0%。1—5月份,社會消費品零售總額203171億元,增長5.0%。其中(zhong)😈,除汽車(che)以外(wai)的消費品零售額(e)184324億元💖,增長(zhang)5.6%。外研社法语:权威法语词典:阅读&写作&翻译全突破
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