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其三，”借壳式BD“模式备受质疑。荣(rong)昌生物将一款已上市的药品选择用Newco（New company，成立新(xin)公司）模式推广，而不是传统意义(yi)上的BD，其中可能存在风(feng)险。NewCo模式优化了创新药资产与资金匹配的流程，融合了资产交易和股权交易，即BD+融资。这种(zhong)方式既通过首付款缓解(jie)了创新药企的(de)资金困境，又通过(guo)持(chi)股方式(shi)，享受了资产的未来溢价。

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1、图片(pian)及数据来源(yuan)：沪深交易所等，截至(zhi)2025年6月27日。风险提示：化工ETF被动(dong)跟踪中证细分化工产业主题(ti)指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期(qi)为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。Wind数(shu)据显示(shi)，细分化工指(zhi)数近5个完整年(nian)度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数(shu)成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业(ye)绩不预示指数未来表现。文中(zhong)指数成份股仅作(zuo)展示，个股描(miao)述不(bu)作(zuo)为任何形式的投资建(jian)议，也不代表管理(li)人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理(li)人评估的该基金(jin)风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上(shang)投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股(gu)、评论、预测、图表、指标、理论、任何形(xing)式(shi)的表述等(deng)）均(jun)只作为(wei)参(can)考，投资人(ren)须(xu)对任(ren)何自主决定的(de)投资行为负责。另，本文(wen)中的任何观(guan)点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的(de)投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失(shi)负任何责(ze)任。基金投资有风险，基金的过往(wang)业(ye)绩并不代表其未来表现，基金管理人(ren)管理(li)的其(qi)他基金的业绩并不构成基金业绩表现(xian)的保证，基金投资须谨慎。

2、繁花书房向公众开放之后的(de)一年，我和老金再一次站在了那个院子里。老金从上海带了些宝石(shi)花过来插在(zai)半堵墙里，找来工具和(he)泥土自己干了起来。店员搬(ban)过来(lai)很多本《繁花》让金宇澄抓紧签名，这几个月他来的次数并不多。书房由当(dang)地旅游公司具体负责运营，游(you)客不(bu)多，他们不少人(ren)因为电(dian)视剧慕名而来。