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“两重”能稳定投资,带动相关产业发展,增强经济发展后劲💕🍓;“两新”可释放内需潜力,促进消费升级,同时有利于提升产业竞争力。为“两重”“两新”带来更多金融活水🧅😈,则是相关政策落地见效的关键一环。
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1、供应方面,2025 年全球(qiu)铁矿石发运量预计(ji)增加 1370 万吨左(zuo)右。后(hou)续国(guo)内到港(gang)增量约 500-1000 万吨,而今年(nian)前五个月(yue)到港量同比(bi) -2600 万(wan)吨(dun)左右,则全年外矿到港量同比(bi)减 1500-2000 万吨,过(guo)剩压力较(jiao)年(nian)初预期水平大(da)幅(fu)缓解。需(xu)求和库存方面,偏乐观的假设下,短期(qi)钢企暂无大幅减产的预期(qi),铁水节奏或类似于 2023年,阶段性下降(jiang)至 235-240 万吨 / 天水平,整体三季(ji)度平(ping)均铁水 239 万吨 / 天,四季度平均(jun)铁水季节性下降至 228 万(wan)吨 / 天。进而预估三(san)季度总库存维(wei)持在 1.83-1.91 亿吨(dun)区间,低于去年同期水平。四季度随着铁水产量季节性下降,若发运没有明显下(xia)降,或将(jiang)累库约 1500 万吨,有压(ya)力但也相对有限。而(er)在四季度粗钢压减 1000-2000 万(wan)吨的悲观(guan)假设下,预计四季度铁矿(kuang)累库压力明(ming)显增加。综上所述,全球供应(ying)释放低于预期,但预计四季度(du)需求端受政策影响,存(cun)在分化(hua),建议在低估(gu)值区间阶段性把(ba)握(wo)反(fan)弹机会,同时若粗(cu)钢压减(jian)政策落(luo)地,建议更(geng)多把握矿价承压下行的机会。
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