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短期铁(tie)水暂无大幅(fu)下行预期,刚需支撑(cheng)仍存;长(zhang)期来看,钢材出(chu)口虽维持高位,但内需较弱,结合政策端粗(cu)钢压产信号频出,下半年(nian)铁水产量(liang)面临(lin)向下压(ya)力,焦炭需求仍有走弱预(yu)期(qi)。焦(jiao)炭供(gong)应弹性较大,产量变化将主要取决于下游需求,阶段性受到焦化利润扰动。焦煤仍有下跌空间,焦炭价格仍将受到来自成本端的拖累。短(duan)期焦炭供应维持高位,铁水暂无大幅下行预期,焦炭供需双(shuang)强,基本面矛盾有限,中长期成材终端需求承压,成(cheng)本拖(tuo)累仍存,焦炭仍有提(ti)降空间,盘面仍有下行压力,后续重点关注钢厂生产节奏、炼焦成本、关税政策以(yi)及宏观情绪。
往后去看,7月将公布的6月就(jiu)业和通胀数据(ju)很(hen)关键,将直接影(ying)响市场对美联储7月的(de)降息(xi)预期(7月30日),或许关税政策的影响将会有所显现。目(mu)前市场对7月(yue)的降息预期不是很高,所以可(ke)能还是要边走边(bian)看。如果通胀超预期上行,则可能使得降息预(yu)期推迟,导致(zhi)美债收益率出现阶段性上行;如果就业人数远(yuan)不及预期,则可能使得降息(xi)预期进一步提(ti)升,从而(er)引致美债收益率下行。需要关注7月降息预期变(bian)化对市场的扰动。
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