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5🧄👛🩱🤍🥭、出口：1-5月国内浮法玻璃出口总量37.97万吨🩲🥒，同比提升126.32%。1-4月国内玻璃及深加工出口数量达到132.8万吨🍋，同比增幅近20%👜🧅🥝🧄。下半年出口仍将是决定玻璃供需格局的关键因素之一🥾🥻💌🥕👝。乐观情况下，玻璃原片及深加工产品出口有望抵消国内需求下降幅度。悲观情况下🥕🤍🧅，出口增速或不及预期🩰🍊🥑，过剩量也将进一步体现在库存压力上。

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东兴证券指出🍊，我国化工行业景气有望底部回暖，行业供需格局预期改善。2025年上半年💗🍍🥻🥾，化工品价格指数小幅震荡下行，化工行业仍处于低景气阶段🥝，但目前全球能源类成本已从高位回落，同时，从供给、需求、库存角度看🍋🥻🍑，行业已出现积极变化。综合来看🥔🥿💞，在行业供需格局预期改善的背景下，我国化工行业景气有底部回暖的迹象。

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1、2025年下半年全球油脂油料将拨开迷雾见明朗，范围包括供应🤬🥝🍋、需求🧡🥦、关税💛👡🍑、政策等。2024/25年度美豆库存压力轻🥝💗、南美大豆库存压力下降🍉，加菜籽、黑海油料库存紧张👡🧡，全球油料压力减弱🍈。2025/26年度👚💋🩳，美国农业部对供需均报以乐观期待👗👢。目前看，供应端面积基本如期，美豆单产出现大幅调整概率低，加菜籽、俄罗斯和乌克兰油料产区存在干旱隐患，三季度急需更多广泛的降雨。5月10日日内瓦会议中美取得实质进展，暂停 24% 关税 90 天，6 月 25 日北约峰会发布的《海牙宣言》被解读中美关系继续向好💘🩲，6月28日美表示特朗普年内将访华💛👅🤍。同时🧄💘🍒🥿💓，欧盟主动邀请中国外长王毅访问👛🍍，重启中欧高级别战略对话，试图在中美间寻求平衡。7月美豆将进入出口销售周期💝，关注美豆出口销售能否好于预期。美豆压榨环节上👙🩲，市场聚焦美豆油生柴政策，7月上旬或落地🩳🥔👢。国内蛋白粕方面🧅🍒🩳，养殖利润好于预期，造成养殖端存栏处于高位💟🤬💓，饲料消费同比增加。大豆和油菜籽4季度采购偏慢，有望推涨盘面榨利🥭🥦💔👠💓。叠加美豆价格上涨🍅🥑，蛋白粕价格单边偏强对待💋💯👅。另外💛💘💕🥭，豆粕基差7月预计是低点🩲🥾🥿，8月后走强。

2、其三🩲🧡，”借壳式BD“模式备受质疑。荣昌生物将一款已上市的药品选择用Newco（New company，成立新公司）模式推广，而不是传统意义上的BD，其中可能存在风险🍑。NewCo模式优化了创新药资产与资金匹配的流程，融合了资产交易和股权交易🍑，即BD+融资。这种方式既通过首付款缓解了创新药企的资金困境💛，又通过持股方式💯😠，享受了资产的未来溢价🧡💔👙。