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2、我们认为，多方面积极因(yin)素会在2026年至2027年叠加，构成牛市的核心区间。近期A股向下力(li)度(du)弱(ruo)，向(xiang)上力度强，也在提(ti)示(shi)市场更多关注长(zhang)期积(ji)极因素。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有一(yi)定差距。主要体现为：总量基本(ben)面预期偏(pian)弱，结构性改善还不是牛市级别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势的投资(zi)者相对谨慎。短期可(ke)能(neng)还有博(bo)弈性的指数(shu)冲高(gao)，2025年(nian)二季度至三(san)季度仍(reng)维持中枢偏高震荡市判断。