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田(tian)希(xi)蒙：风险(xian)方面，需警(jing)惕(ti)外围(wei)摩擦反(fan)复、外(wai)资回流不及(ji)预期(qi)等，但后续伴随政策发力和AI产业催化，市场或迎(ying)来业绩上(shang)修与(yu)估值共振的修复窗口(kou)。

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2025 年上半年，全球锡生产面(mian)临诸多扰动，引发(fa)锡价剧烈波动，不过当前大部分国家和(he)地区供(gong)应扰动已逐步平息，唯(wei)有缅甸(dian)佤邦复产节奏仍存变数。我(wo)们认为，下半年锡(xi)价或表现为先震荡(dang)运行，后随着佤邦复产临近和需求边际走弱价格中枢有所下移，沪(hu)锡波动区间在 23-28 万元 / 吨。

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4、关于糖醇比走低带(dai)来(lai)的价格支撑问题(ti)。本轮糖价下行，原糖主力期价最低接近16美分/磅，乙醇折糖价(jia)格 在14.5-15美分/磅。叠加近期乙醇掺混比(bi)例提升话题，市场开始关注能源底(di)问(wen)题。从二者的价格来看，进一(yi) 步提升制糖(tang)比的驱动确实不足，从(cong)能源安全的角度看，保证一定量的乙醇供应也符合巴西战略安全要求。本榨(zha)季制糖比预计维持(chi)高位，进(jin)一步提升的难度较大。

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方正證券李珎(zhēn)妮等人6月15日研報(bào)指齣(chū)(chu)，AI眼鏡(jìng)市場(chǎng)正由初探期曏(xiǎng)高速髮(fà)展期邁(mài)進(jìn)(jin)。RayBan Meta上市(shi)引起市場(chang)關(guān)註，DeepSeek等AI大糢(mó)型的推齣加速耑(duān)側(cè)AI推廣(guǎng)落地(di)。根據(jù)維(wéi)深預(yù)測(cè)(ce)，隨(suí)着更多品牌廠(chǎng)商的加入，以及AI智能眼鏡産(chǎn)品落地，預計(jì)2025年，全毬(qiú)AI智能(neng)眼鏡銷(xiāo)量達(dá)(da)到550萬(wàn)檯(tái)，衕(tòng)(tong)比增長(zhǎng)135%。輕(qīng)功能、輕量級(jí)的AI+AR産品昰(shì)AI眼鏡髮展(zhan)的未來(lái)形態(tài)，到(dao)2035年，AI+AR智能眼鏡(jing)有朢(wàng)實(shí)現(xiàn)傳(chuán)統(tǒng)(tong)智能眼鏡的替代與(yǔ)智能手機(jī)槼(guī)糢相噹(dāng)，預計2035年AI智能眼鏡(jing)銷量有朢達14億(yì)副，滲(shèn)透率約(yuē)70%。

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1、Meta 统治人工智能领域的努力与其主要竞争对手 OpenAI🍉👚、谷歌🍑🧡🥑、xAI 等有所不同。该公司并未将其人工智能模型封闭起来，而是将其作为开源软件提供给开发者和企业自行使用。

2、不过💘，让市场意外的是💓🩱🍎💟，这次BD授权却带崩了公司股价。6月26日开盘后，荣昌生物A股🍇😈、H股均出现大跌，其中荣昌生物A股一度“20cm”跌停，H股一度暴跌逾25%。6月27日，荣昌生物A股在早盘波动下行后👅🥾🩲🥝💝，收盘前止跌小涨1.5%💟🥝👢，收盘报收61.61元/股，市值347亿元🥦💔💖💗。不过，H股继续保持跌势🍍👅🥔，截至收盘报收55.55港元/股，跌幅6.17%，市值313亿港元。