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其二💌🍆🍋💘🥒，合作方Vor Bio备受争议。荣昌生物本次交易的对象并不是传统意义上的大型跨国公司（MNC）如默沙东等，而是押注了Vor Bio一个市值仅有6928万美元的纳斯达克上市公司👡💌💓🧄💔。截至今年一季度末🥭💋，该公司账面现金还剩5000万美元🍌🍇💞，短期投资近1000万美元💗。勉强给荣昌生物支付4500万美元后，家底可能就空了。5月8日，Vor Bio公司还裁员95%🥝👞💓🥦，还剩8个人维持基本运营。交易之后，荣昌生物几乎绝对控股了Vor Bio。表面看👝👄🍉，似乎是荣昌生物拿泰它西普BD出海了，实际上却是用一款产品换了一家美国壳公司，首付款资金能否到位目前还存在不确定性。

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一个大背景：国际局势变**织👝😠🍋🩰，全球主要国家或进入军费高增周期。以美国为例🧡💟🥿🎒，其2026财年国防预算突破1万亿美元（约7.18万亿元人民币）💖，创历史新高。

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忆起“过去的洋火、洋皂🥦🥾🍍👄、洋铁等靠买进来”💌💯，进而谈到“今天我们成为工业门类最齐全的世界制造业第一大国”，***总书记抚今追昔💌💋，感慨地说：“这条路走对了。”

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“6月脉冲”在本周集中演绎👞，主因是人民币的不断升值。我们在近期报告中反复强调这一点：自24年12月开始人民币汇率与万得全A走势在绝大多数时间内同步，汇率成为了决定大势的主变量。结构上也同样沿着我们及近期提示的“弹性”+“位置”的思路演绎：低位高弹性行业如TMT🍉🩱、军工👢🌽、电新等表现亮眼。汇率将决定后续脉冲行情的延续性：短、中👙🥥🍊🍆、长期维度下，均是乐观因素占优🍍👗😡🥕。

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1、参观山东(dong)舰时，因局部(bu)通道较为狭窄且需攀(pan)爬，为确保安全，谢绝11周岁（含）以下儿童、孕妇以及其他行动(dong)不便人士预约参观，12周岁至17周岁（含）以下未成年人须与监护(hu)人(ren)同时预约，并(bing)由监护人陪同参观(guan)。

2、今年六月末非金融及两油万得全A绝对估值水平为22.09X（处于2010年以来51.0%分位）🥾💖🥥，相比五月末上行0.60x👘🍍。