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2025-08-17 09:38:24 作者:钱艺薇

3、成本方面:上半年原油市场高波动性的两大驱动因素为关税政策与地缘冲突。鉴于需求韧性与市场份额考量💛🥾,预计OPEC+在三季度将持续增产💋,四季度起产量趋于稳定。然而🍋🍆😈,受夏季中东地区内部需求增长及库存调节机制影响🥒👗👝,未来2-3个月内其原油出口增幅可能滞后于产量增长。伴随4-5月油价逼近页岩油盈亏平衡点,美国活跃钻机数量降幅扩大,下半年供应增量将主要依赖非OPEC+非美国家💗💋。当前海外夏季需求旺季已然来临,预计三季度欧美地区的航空与陆路出行高峰将提振交通燃料需求🩳。从供需平衡的角度来看,EIA对今年三🍉🥭💝😡、四季度的供需平衡预测分别为供应过剩36万桶/日和61万桶/日🍈,IEA的预测则分别为过剩34万桶/日和113万桶/日,预示全球原油市场整体将呈现供应过剩格局🩳🍋,累库压力将贯穿下半年👅🌽💋,尤以四季度为甚👗👚。尽管当前地缘政治溢价逐步消退,三季度供需相对偏紧的态势或仍有望支撑油价企稳反弹至70美元/桶一线。然而,在四季度累库压力下💯,油价中枢则可能再度下移至55美元/桶附近🤬🤬,潜在风险仍需关注关税政策及地缘局势的演变💯。

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从库存来看,五大品种👿😈、螺纹、热卷💞🍑💓、中板👚、冷轧及非五大材库存同比分别下降23.78%、30.03%🍅🌽😡、17.76%🤍🎒👞🍑、20.05%💟😻🩰、7.28%和8.8%,库存全面处于低位水平,一方面反映出当前现实供需矛盾并不突出👘😻,另一方面也显示市场普遍谨慎的心理💌,低库存对钢价仍有较强支撑。

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