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田希蒙：预计港(gang)股在政策托底、AI技术催化及资金面支撑下延续(xu)震荡上行趋势。宏观层面，稳增长政策加码有望推动经济复苏深化，叠加港股企业营收受(shou)外(wai)围摩擦冲击相(xiang)对有限，其板块结构表现或更受益于内(nei)需修复。估(gu)值方面，恒指动(dong)态PE约为10倍，处于历史中低位，科(ke)技、医药等成长板块仍具修复空间。

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战(zhan)略上，去年10月以来震荡市的特征有：估值位置偏低、上市(shi)公司盈利偏弱、政策基调积极、各类主题机会(hui)活跃，与2013年(nian)至2014年中(zhong)和2019年的震荡市类似，后续有望(wang)迎(ying)来全面牛市(shi)。但战术层面，对(dui)比(bi)之前震(zhen)荡市升级为全面牛市临界点（2014年7月和2020年7月）的催化因素，现在(zai)宏观高频数据和新增政策(ce)的催化并不明显，突破前可(ke)能(neng)还需要震荡一段时间。2014年7月突破后的牛市，事后来看(kan)并不是盈(ying)利(li)的(de)牛市。但在指数刚突破的2014年7月，经济指标出现(xian)了连续多个(ge)月的持续反弹，比如(ru)2014年4月至7月的PMI持(chi)续反弹。与此同时(shi)，更重要的是2014年(nian)二(er)季度，房地(di)产政(zheng)策明显转向(xiang)积(ji)极，全国各地(di)放开限购。2020年7月突破后形成的牛市，是(shi)盈利很强的牛市，2018年至2019年(nian)是上市公司ROE下降期，2020年疫情冲击的(de)一季度(du)是盈利阶段性低点，二季度开(kai)始盈利快(kuai)速上行。对应的宏观指标（比如PMI）也从2020年(nian)疫情后持续上行。

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2、不只江西，在浙江🧅🍓🩲🥒、新疆等地，今年以来🧅🥭，国开行支持的多个城镇老旧小区改造项目稳步推进。据统计，今年1—5月，国开行发放城市更新领域相关贷款5751亿元🍊🩲🥝，重点支持城镇老旧小区整治改造、城中村更新改造以及城市历史文化保护传承等🩱。